? 一、廠商數據

? 2020年12月，疫情常態化下，背光市場需求保持強勁，傳統LED下游需求持續復蘇，帶動大部分公司業績持續向好。

? 上游芯片廠晶電12月營收同比+8.65%，系LED下游需求復蘇，21Q1 Mini LED進入量產并滿載，目前看第一季有望貢獻營收；中游封裝廠億光12月營收同比+11.24%，主要系不可見光、Mini LED背光需求良好，榮創12月營收同比+22.21%，持續受益于背光市場強勁需求；下游應用市場中，一體化公司隆達12月營收同比+13.56%，受惠于背光需求營收持續增長；主營LED車燈照明的聯嘉光電12月營收同比-9.26%，系下游需求受海外疫情沖擊，主營LED車燈模塊的麗清12月營收同比+19.94%，系國內車市持續回溫，帶動車燈模組產品的需求大幅上升。

? 目前，疫情雖時有反復，但全球經濟長期復蘇趨勢不改，將持續為各公司業績帶來轉機，往后有望長期受益于Mini/Micro領域帶來的發展機會，我們看好Mini LED細分領域在2021年的產品創新機會。

? 二、海內外市場動態

? 國內方面，利亞德擬定增募集資金15億元，主要投向智能顯示研發項目、利亞德音視頻會議專業化服務項目、LED應用產業南方總部項目、利亞德全國展示中心建設等項目，加碼Micro LED項目研發。海外來看，歐司朗發布用于汽車環境照明、化妝鏡等的Ostune LED系列產品E1068和E3030，產品亮度范圍在目前汽車應用領域處于高水平。

? 上游市場：華燦光電近15億元定增項目募資完畢，其中12億元將投向Mini/Micro LED項目，3億元投向氮化鎵基電子電力器件項目；主要生產Mini/Micro LED外延片、Mini/Micro LED芯片，硅基GaN高電子遷移率晶體管（HEMT），瞄準智能手機、汽車電子和數據中心等市場應用。

? 下游市場：康佳集團發布APHAEA Micro LED未來屏產品矩陣，其全球首發Micro LED手表APHAEA Watch，搭載P0.12 AM-LTPS Micro LED微晶屏，點間距縮小至0.12mm，提高產品競爭優勢，加速布局Micro LED產業。

? 三、重點公司追蹤

? 回顧2020年全年，新冠疫情在全球蔓延，LED下游終端需求受到沖擊，全年整體呈現前低后高的特點，后半年需求持續復蘇，各公司業績逐漸向好。

? 疫情期間，在傳統LED應用領域需求下滑的同時也帶來新的機遇，宅經濟帶動背光產品需求大增，適用于防疫殺菌的UVCLED產品需求激增。同時國際大廠引領下的Mini/Micro LED產品也在持續推進，相關廠商進入量產備貨階段，2021年訂單能見度高。

? 展望2021年：北美大客戶搭載Mini LED背光的產品量產穩步推進，晶電、隆達等臺灣廠商有望受益于供應鏈帶來的增長機會，大陸廠商也正積極準備；韓國客戶目前也正積極投資擴產，相關中大尺寸Mini LED產品計劃于2021年推出，我們預計出貨量超200萬臺，大陸相關面板、背光模組廠商等有望受益；TCL在CES 2021期間推出全新Mini LED顯示技術，并應用于新消費級電子產品，大陸相關廠商有望充分受益。

? 綜上，同時看好臺灣、大陸廠商在Mini/Micro領域的發展機會，以及Mini/Micro技術為顯示領域帶來的革命性變化以及為LED產業鏈帶來的增長機會。

（本文來自《柑說財經》）